近期，深圳芯邦科技股份有限公司（下称“芯邦科技”）递交了上市申请文件，拟在科创板IPO上市。

(资料图)

IPO日报发现，公司近两年营收增速放缓，净利润不增反降。芯邦科技的研发费用的投入占比不及同行，但销售费用率却保持领先。

来源：公司官网

净利润不增反降

据悉，芯邦科技是一家专注于SoC设计的技术平台型集成电路设计公司，目前已实现规模销售的产品为移动存储控制芯片及智能家电控制芯片。

公司产品应用示意图

本次IPO，公司拟将募集的约6亿元资金分别投入SSD固态硬盘控制芯片及算法研发项目、UWB+BLE双模厘米级高精度定位芯片研发及产业化项目、高性能智能家电控制芯片升级及产业化项目。

2020年-2022年（下称“报告期”），芯邦科技分别实现营业收入9907万元、17456.40万元、19166.92万元。其中，主营业务收入分别为9801.91万元、17324.68万元和18857.52万元。可以看出，2022年，芯邦科技收入增长速度放缓。

不过，公司营业收入增长并没能使净利润随之增长。报告期内，芯邦科技净利润有所下降，分别为3972.57万元、3475.49万元、3817.98万元。

芯邦科技的主营业务突出，产品主要为移动存储控制芯片及智能家电控制芯片。报告期内，移动存储控制芯片和智能家电控制芯片占主营业务毛利的比重合计均超过99%，是公司主营业务毛利的主要来源。

报告期内，公司移动存储控制芯片的毛利率分别为55.22%、52.17%和54.20%，总体保持稳定。

而智能家电控制芯片毛利率波动明显，且整体呈下降趋势。2021年该业务毛利率曾短暂上升，在2022年又迅速下降，分别为28.70%、34.61%和22.11%。

芯邦科技表示，毛利率波动主要受到当年“缺芯潮”的影响。同时，芯邦科技称，自身智能家电控制芯片具备更高的性能及可靠性产品线与同行业上市公司差别较大，毛利率不具有可比性。

值得注意的是，报告期内，公司研发费用率明显低于同行业可比公司。

报告期内，芯邦科技的研发费用率分别为13.78%、9.76%、11.11%。同一时期，可比公司的行业平均值均在20%左右，分别为20.80%、19.13%、23.54%。最新一期，同行的研发费用率均值是芯邦科技的两倍。

“供”“销”两端集中

像许多集成电路设计公司一样，芯邦科技也选择了Fabless的的生产经营模式，将晶圆制造、封装测试等环节委托给专业的外协厂商来完成。

由于晶圆制造和封装测试均为资本及技术密集型产业，因此行业具有集中度较高的特征。

芯邦科技也不例外，公司在采购和销售两端都出现供应商与客户集中的情况。

报告期内，芯邦科技前五大供应商的采购占比分别为93.69%、91.00%和91.88%，主要为中芯国际、华虹宏力、华力微、华天科技、华润安盛等专业外协厂商。

同一时期，公司前五大客户销售收入金额分别为7747.42万元、10961.41万元和13852.35万元，占营业收入的比例分别为78.20%、62.79%和72.27%。其中，公司对第一大客户芯鑫电(含同一控制的企业)的销售收入占营业收入的比例分别为50.70%、28.42%和45.08%，客户集中度较高。

值得注意的是，报告期内，芯邦科技的前五大客户均为经销商。

经销商可以承担公司与终端客户之间的资金、物流及部分售后职能，但过于依赖经销商也会带来一定的风险。芯邦科技在招股书中坦言，如果主要经销商停止与公司的合作，公司在流动资金及客户服务将会承担较大的压力，将对日常经营造成不利影响。

卖货给经销商并没能让公司在销售费用方面省点钱。报告期内，芯邦科技的销售费用持续高于同行业可比公司的平均水平。

报告期内，公司销售费用率分别为6.49%、6.31%、5.26%，同期的行业平均值为4.4%、3.54%、5.11%。

中微半导2022年实现营业收入6.37亿元，净利润5917.73万元。报告期内研发费用率与公司表现相对更接近。但同时期中微半导的销售费用率仅为2.89%、1.90%、3%。

在股权结构方面，公司实控人为新加坡国籍的ZHANG HUALONG（张华龙）、ZHANG ZHI PENG（张志鹏）俩兄弟。

截至招股说明书签署日，ZHANG HUALONG、ZHANG ZHI PENG 分别直接持有香港芯邦微58.93%、41.07%的股权。香港芯邦微直接持有芯邦科技12.31%的股份，并通过北清咨询间接持有芯邦科技60.53%的股份。ZHANG HUALONG、ZHANG ZHI PENG 二人合计控制芯邦科技72.83%的股份。ZHANG HUALONG 任公司董事长，ZHANG ZHI PENG 任公司董事兼副总经理，

此外，ZHANG HUALONG与 ZHANG ZHI PENG 于 2023年5月签订了《一致行动人协议》。两人出现意见不一致时，以哥哥ZHANG HUALONG的意见为准。

记者 褚念颖

版式 褚念颖

编辑 吴鸣洲

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